加快加息意在增强政策的市场效应

加快加息意在增强政策的市场效应

我们认为，在经济出现偏快增长、物价上涨加快的背景下，央行再次提高存贷利率顺理成章。但是，值得注意的是，此次加息与前次加息仅隔一个月，而且加息的时间点选在星期二，多少有些令市场意外。我们认为，在存款准备金缴存实行后不到一周的时间里，加快加息意在影响通胀预期、引导加强紧缩的市场预期，增强利率调解政策的市场效应。值得注意的是，货币政策调解或已开始重视资产价格因素。此次加息主要目的依然还是控制信贷、稳定通胀预期。但是，货币政策调解是否是应当关注或兼顾资北京白癜风医院地址产价格呢？我们以为，毫无疑问，稳定物价始终应是央行最为核心的政策目标，但是资产价格也可以阶段性或有选择的成为货币政策的兼顾目标。比如当资产价格上涨过快可能导致走向或带来资产严重泡沫时，当资产价格和一般物价交互关联上涨时，明显央行对资产价格的调控应当是毫不犹豫的。基于目前中国物价上涨加快、资产价格延续过快上涨的态势，央行此次在存款准备金缴存实行后不到一周的时间里再次加息，引导加强紧缩的市场预期的意味较浓，货币政策调解或已开始重视资产价格因素。关于后续政策，由于食品价格短期内依然易涨难落，一般物怎样医治白癜风呢价上涨的风险在加大，在信贷投资依然较快增长、资产过快膨胀风险加重的情况下，我们保持未来一年时间内存贷款利率可能再提高54基点的判断，4季度央行可能会再提高存贷款利率。后续经济、金融、物价数据值得我们重点关注。从近期债券市场延续反弹来看，市场对央行这么快再次加息并没有充分的预期，这将对目前刚刚有所回暖的债券市场以新的打击，我们预计短期内债券市场可能再次出现调解。固然，我们宏观组预计CPI高点可能出现在9、10月份，那么年内央行是否是再次加息仍存在变数，一旦美联储降息，中国国内加息或受影响。因此，我们认为此次加息后债券收益率上升的空间有限。